Macro BR

Política Monetária

Selic, juros reais, curva de juros e agregados monetários

Horizonte global
Selic (a.a.)
14.40% a.a.
mai/2026-0.24pp
IPCA 12m
4.39%
abr/2026+0.25pp
Juro Real Ex-Post
10.01% a.a.
mai/2026Restritivo
Focus Selic 2026
Sem dados
Juros Nominais e Reais

Meta Selic, IPCA 12 meses e juro real ex-post

Taxa Selic e IPCA (12 meses) — histórico (%)
Juro Real Ex-Post (Selic − IPCA 12m)
DI Overnight — taxa mensal (% a.a.)
Curva de Juros ANBIMA

ETTJ hoje — NTN-F (pré-fixada), NTN-B (IPCA+) e inflação implícita por prazo

ETTJ hoje — NTN-F (pré) e NTN-B (IPCA+)
Inflação Implícita por prazo (pré − IPCA+)
Metas de Inflação

Meta BCB (centro e banda de tolerância) vs IPCA realizado — 1999 a 2026

Meta de Inflação BCB vs IPCA Realizado (1999–2026)
Banda de tolerância
Centro da meta
IPCA realizado
Fora da banda
Cortes Precificados pela Curva

Bps implícitos nas projeções do Focus Selic — diferença entre a Selic atual e as medianas projetadas

Agregados Monetários

Meios de pagamento, base monetária ampliada e compulsórios — BCB SGS (R$ bilhões)

M1 e M2 — Meios de Pagamento (R$ bi)
M3 e M4 — Meios de Pagamento amplos (R$ bi)
Base Monetária Ampliada (R$ bi)
Recolhimentos Compulsórios (R$ bi)
Multiplicador Bancário (M1 / Base Restrita)
Risco-País

EMBI+ JP Morgan — spread dos títulos brasileiros sobre os Treasuries americanos (pontos-base)

EMBI+ Risco-Brasil
122.21 bps
fev/2026-1.50 bpsBaixo
EMBI+ Risco-Brasil — histórico (pontos-base)
Análises COPOM

Ciclos históricos de alta e corte da Selic desde 2001 — bps movidos por ciclo

Ciclos identificados

6

desde 2001

Total alta acumulada

1882 bps

3 ciclos

Total cortes acumulados

1600 bps

3 ciclos

Duração média

23 meses

por ciclo

Bps movidos por ciclo COPOM (vermelho = alta / verde = corte)
Detalhe dos Ciclos
CicloDeParabpsMesesMov.bps/mov
▲ Alta2015-0111.58%14.15%+257218~32
▼ Corte2016-1014.15%1.90%-12255333~37
▲ Alta2021-031.90%13.65%+11752919~62
▼ Corte2023-0813.65%10.40%-3251311~30
▲ Alta2024-0910.40%14.90%+4501811~41
▼ Corte2026-0314.90%14.40%-5023~17

Selic atual: 14.40% — último ciclo detectado: corte de 50 bps em 2 meses.